不能高估政府投资的拉动效应

时间:2019-08-23 11:10:03来源:凯伦购物  阅读:(65)收藏复制地址
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随着政府投资拉动的效应持续减弱,及对社会预期的刺激力度也逐级削减,转型将逐步成为最关键的社会焦点。与此相关的市场预期,将直接决定市场的格局走向。1.政府投资拉动效应减弱从长期来看,无论是国内还是国外,宽松政策和大量政府财政投资对经济的拉动效应都将逐步减弱。对于国外而言,由于财政空间的限制及宽松流动性的效应递减(比如欧洲央行释放资金购买债券,甚至仍不能抵挡商价和股市的节节下跌),政府投资的空间...

 

随着政府投资拉动效应持续减弱,及对社会预期的刺激力度也逐级削减,转型将逐步成为最关键的社会焦点。与此相关的市场预期,将直接决定市场的格局走向。

1.政府投资拉动效应减弱

从长期来看,无论是国内还是国外,宽松政策和大量政府财政投资对经济的拉动效应都将逐步减弱。

对于国外而言,由于财政空间的限制及宽松流动性的效应递减(比如欧洲央行释放资金购买债券,甚至仍不能抵挡商价和股市的节节下跌),政府投资的空间及影响力都不可能再起到明显作用。

对于国内而言,压缩和规范地方融资平台,都对直接针对市场的投资拉动预期起到打击作用。从最根本上说,这往往意味着管理层的经济政策思路发生了根本变化,即其已经开始出现基本认知到单一投资拉动模式的缺陷,并出现了较为明显的转向。

因此,无论从政府主观意愿上,还是政策的客观效果上来看政府投资拉动效应逐步减弱是一个必然趋势。

2.市场认同感减弱

第二个关键问题是,市场的认同感也在削弱,投资的不可持续性广受认同,这又反过来大大弱化和缩减了投资政策的效果。

对市场心理来说,随着投资拉动不可持续性的认同感日趋强烈,资金投放和资金放松未必能够获得市场的足够认同,反而可能会加大市场的担忧。最重要的是,这样会引发投资的带动效应减弱,主要是对社会消费和民间投资的拉动效果会越来越有限,市场的反应也会受到冲击和影响。

3转型是社会关注的焦点

实际上,目前市场更关注的不是现在的经济数据和经济发展现状,而是中国经济能否成功地迈入一条持续增长之路。机构和基金不认同的也并非仅仅是目前的经济数据有问题,而是对更长期的前景感到迷茫和不确定。

因此,在这种背景下经济体制的转型就必然越来越受到市场关注,唯有如此才能真正启动经济的发展。投资效应的衰减将导致市场对转型认知从朦胧到逐渐明晰,并最终确认这才是反转整个市场格局的关键。

 

 


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