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持续推进高端化和生态建设 小米用韧性穿越周期

作者:admin

05-23

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2022年5月19日,小米集团公布2022年第一季度业绩。在全球智能手机市场都陷入低迷时,小米一季度总收入人民币734亿元,经调整净利润人民币29亿元,均超出市场预期。

对于这样的表现,资本市场也给出回应。5月20日港股收盘时,小米报收11.74元,比前一个交易日上涨5.96%。

营收和经调整净利润的波动,反映出外部环境对小米的影响。但在这份财报里,“研发投入+高端化”、“手机 X AIoT战略”和“MIUI用户规模+互联网业务”的亮点,或许才是小米未来发展的基石。

加码研发推动高端化,获市场认可

一季度小米研发支出35亿元,同比增长16%。财报中解释,增长主要来自研发人员薪酬增加、智能电动汽车等创新业务研发开支增加等。

Canalys的数据显示,2022年第一季度,全球智能手机出货量同比下降11%。中国大陆智能手机出货量同比下滑达18%。市场下滑的压力也传导到小米。同时,境外物流、海外市场推广等开支,对于市场高度全球化的小米,也是必须付出的成本。

尽管如此,小米仍然保持着对研发的高投入。2021年小米研发支出131.67亿元,同比增长42.3%。小米表示,预计未来5年研发投入将超过1000亿元。2022年2月,雷军宣布组建高端化战略工作组,明确“产品和体验要全面对标iPhone,三年内拿下国产高端手机市场份额第一”的目标。3月,小米又表示,继去年招募5000名工程师后,今年将再招募5000名优秀的工程师。

这些举措说明,即使面对不利的外部环境和已经承压的业绩,小米的高端化战略仍没有动摇。

持续加大研发投入的同时,小米也有收获。截至2022年3月31日,小米全球专利授权数超过2.6万件,全球专利申请数超过5.3万件。小米11 Ultra搭载的“夜枭”算法,在有“影像算法奥林匹克”之称的CVPR NTIRE2022 夜景渲染赛道上,获得大众评审和摄影师评审两项世界冠军。

更重要的是,研发投入增加的成果,在市场上也获得积极响应。

2022年一季度,小米全球智能手机平均售价(ASP)为人民币1189元,同比增长14.1%。在多国通货膨胀率高企、消费不振的环境下,一季度小米高端智能手机全球出货量近400万台,同比基本持平。第一手机界研究院的统计显示,2022年一季度全球手机600-799美元段畅销机型市场份额中,小米仅次于苹果和三星,这也表明,年初推出的小米 12 Pro受到消费者的认可。

在小米一季度财报发布后,中金公司就在一份研报中专门指出,ASP的增长亮眼,表明小米高端化战略成效初显。

“手机XAIoT”战略协同效应延伸

除了高端化战略,小米在2020年确定的“手机 X AIoT”战略,协同效应也从智能生态开始向外延伸。

截至2022年3月,小米AIoT连接设备(不包括智能手机、平板及笔记本电脑)数4.78亿,同比增长36.2%,增速比上一季度有小幅提升。拥有五件及以上连接至小米AIoT平台设备的(不包括智能手机、平板及笔记本电脑)的用户为950万,同比增长38.7%,增速略高于设备数的增长。这表明,有更多老用户购买了新的小米AIoT产品。

2020年宣布将小米的核心战略升级为“手机 X AIoT”时,雷军在内部信里表示,AIoT业务要成为手机业务的催化剂、助燃剂,渗透更多场景、赢得更多的用户,获得海量的流量和数据,成为小米商业模式的护城河。

手机和AIoT产品协同,几乎已经是行业共识。致达睿咨询创始人马继华就表示,随着5G时代到来,智能终端多样化趋势明显,以手机研发和制造能力为基础,可以方便地进入相关的新终端领域,符合终端产业发展趋势。

“手机 X AIoT”战略的协同效应,也体现在小米的线下渠道建设上。在一季度财报的电话会议上,小米总裁王翔介绍,已经有越来越多的IoT产品通过线下渠道销售。和智能手机相比,IoT产品的品类更丰富,可以满足消费者在更多方面的需求,因此更容易吸引消费者到店消费。这对于提高小米之家门店的店效,也颇有意义。

和其他手机厂商相比,小米IoT业务的产品布局和商业化都处于领先地位。比如“手机 X AIoT”战略大屏控制核心的智能电视,小米一季度财报显示,小米电视2022年一季度继续保持中国第一、全球第五市场地位的同时,智能电视(含小米盒子、小米电视棒)月活跃用户也超过5000万。用户规模扩大,给互联网业务也带来“红利”。一季度,小米电视增值服务和广告收入均创下新高。

中钢经济研究院首席研究员胡麒牧也建议,小米通过手机产品在向高端市场拓展时,需将智能家电等终端与手机融合的智能生态做起来,从而拓展多个利润增长点。

互联网生态稳定构筑长期发展基本盘

智能电视在商业化领域取得的成绩,只是小米互联网业务的一个缩影。一季度全球MIUI月活跃用户数达5.29亿,同比增长24.4%。互联网服务收入71亿元,同比增长8.2%。2020年下半年以来,MIUI月活跃用户的增速,就一直高于小米互联网服务收入的增速。这也表明,小米的互联网业务仍处于扩大用户规模的蓄力阶段。

富途证券在点评小米一季度业绩时特别指出,小米庞大的硬件出货量,依然可以维持互联网用户基础的增长。在用户规模接近“天花板”的移动互联网市场,这无疑是巨大的利好。分析师李彤更是多次提出,小米智能机业务的本质是“获客顺道赚钱”,MIUI用户则是小米互联网服务及IoT业务的根基。

分析MIUI的用户结构还可以发现,有3/4的月活跃用户都来自中国大陆以外地区。在增速方面,2020年下半年以来,境外用户增速也一直高于中国大陆用户。这反映出小米全球化的市场布局。不过在收入方面,一季度小米境外互联网业务收入16亿元,同比增长71.1%,占比却只有21.9%,

用户规模和收入“倒挂”的现状,使小米的互联网业务收入更具成长性。Canalys的数据显示,在购买力较强的西欧地区,小米智能手机的市场份额达到15.4%,进入前三。在德国、法国、西班牙、意大利等主要国家,市场份额也进入前三。随着在发达国家市场的份额提升,小米互联网业务的商业化能力也有望“水涨船高”。光大证券也在一份研报里指出,小米手机ASP仍有较大提升空间,也有利于互联网业务ARPU的提升。

小米一季度财报发布后,中金公司在一份研报里指出,“在市场低迷情况下,公司(小米)在产品结构调整、高端化战略、IoT 品类拓展、智能汽车等领域做出的积极努力,这些前瞻性布局未来将逐渐开花结果,我们看好公司长期发展空间”。

主营业务智能手机陷入行业性低潮时,高端化战略、“手机 X AIoT”战略和互联网生态,以强大的韧性支撑了小米基本盘的稳定。这给小米的持续“加码”增加了底气。王翔在财报后的电话会上表示,从二季度开始,芯片的结构性缺货将逐步改善。上游供应链环境的好转,使智能手机厂商在面对不利的市场环境时,可以采取更灵活的策略。韧性十足的小米,或许也将率先穿越周期。

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