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拼多多减速慢行,电商平台狂练内功

作者:admin

06-01

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图片来源@视觉中国

文|价值研究所

5月27日,拼多多公布2022财年一季度财报,总营收为238亿元,同比增长7%,归属普通股东净利润录得26亿元,和上一财年同期的29.05亿净亏损相比进步巨大。

当流量红利消退,进入下半场的电商三巨头,无疑都需要为自己筹谋后路。

营收、用户增长全面放缓,拼多多驶进“减速带”

北京时间5月27日,拼多多公布2022财年一季度财报。在价值研究所看来,拼多多的一季度成绩单有亮点,也有不足:营收、净利润、用户规模等多项数据虽然都保持增长,但增速已明显放缓;利润率虽然算不上出类拔萃,但成本结构进一步优化;营收结构没有太大变化,商品销售业务表现不及预期……

但总的来说,在经历了中概股史上最严重一轮暴跌之后,拼多多仍能维持增长,已经值得欣慰。至于财报中存在这些新老问题,相信集团高层也在思索解决之道。

总体数据:营收、利润双增,连续四个季度实现盈利

先看整体经营数据。一季度,拼多多总营收为238亿元,同比增长7%;利润方面,该季度经营利润和归属普通股东净利润分别录得22.54亿和26亿元,和上一财年同期的29.05亿净亏损相比进步巨大。

相比之下,利润端的进步更大。截止今年一季度,拼多多已经连续四个季度实现盈利,此前三个季度净利润分别为24.15亿、16.4亿和66.2亿。

在营收增长放缓的情况下,拼多多的净利润和毛利率还能持续改善,无疑是得益于成本结构的优化。

成本结构:营销不再为王,继续加码科研

拼多多成本结构最大的变化,在于营销成本的下降和科研投入的增加。

对比起上一季度,这一系列数据都有明显进步:去年四季度,拼多多MAU为7.33亿,同比增长2%、环比下滑1.2%;核心电商用户AAC为8.69亿,环比近微增0.2%。

再来看研发方面的情况。根据财报数据,拼多多一季度研发费用为27亿,同比增加20%,达到历史最高水平。此外,管理费用的上升,很大程度上也归因于研发团队增长带来的薪资、福利支出增加。

(图片来自拼多多财报)

在不断加码研发的策略背后,我们也可以窥探到拼多多的转型路线——抛弃重营销轻研发的老一套,不再将流量视作唯一追求,依靠技术寻找全新增长空间。

决心我们是看到了,但想看到实际的效果,恐怕还需要更多的耐心。

业务线持续调整,拼多多意欲重构护城河?

从营收结构来看,拼多多目前依然无法摆脱“单腿走路”的局面。

根据财报数据,今年一季度拼多多在线营销及其他服务营收181.58亿,同比增长29%,营收占比高达76%,是最重要的现金牛和头号营收支柱。在此之外,商品销售业务营收仅录得4390万,同比暴跌99%;交易服务业务虽然营收同比大幅提升91%至55.91亿,但营收占比相比在线营销服务依然有很大差距。

不过从整体趋势来看,拼多多的目标还是很明确的:砍掉烧钱严重的边缘业务,聚焦在农业等核心领域,并将增长重点从C端的消费者转移到B端的商家资源上。

最直接的证据就是,拼多多投向农业领域的研发资金和著名的“百亿农研”计划里,扶持商户这一条政策,都被重点标记。其中的重要成果,包括农地云拼体系、农货智能处理系统和正在搭建的商家直播产业链。

远的不说,光是进入2022年之后,拼多多就先后组织了“2022多多新国潮”、“多多农研大赛(第二届)”等专题活动,帮一线农户提供刷脸促销的机会。

当然,有转型需求的不止拼多多,京东、阿里也是如此。

根据未来智库统计的数据,上一财年阿里、京东和拼多多单AAC维系成本分别为92、68和56元,获客成本都在持续上升;与此同时,这三家头部电商平台的活跃买家增长速度也都在放慢。

当流量红利消退,进入下半场的电商三巨头,都需要为自己筹谋后路。

电商行业的下半场:拥抱科技、修炼内功

好消息是,电商行业似乎已经熬过最艰难的时刻,逐渐回到正轨。

过去两周,拼多多、阿里巴巴、京东这电商三巨头的一季度财报已经悉数出炉。从股价表现来看,市场对它们的成绩相当认可。

三巨头股价在上周均以两连涨收官,阿里周四单日涨幅一度高达近15%,拼多多在周五公布财报后股价同样大幅拉升,最终收涨15.19%,创今年4月5日以来新高。其他诸如唯品会等垂直电商,还有大红大紫的跨境电商独角兽SHEIN,也都受到资本市场的追捧。

事实上,电商行业虽然无可避免地来到瓶颈期,但作为移动互联时代的消费刚需,其基本盘一直都在,阿里、京东和拼多多们已打下的江山也很难被颠覆。根据前瞻产业研究院统计的数据,2021年全国电商交易总规模超过40万亿,渗透率已经接近40%,较五年前翻了四倍。

而市场大环境适时回暖,无疑为阿里、京东和拼多多三巨头的转型创造了更好的条件。而这三大巨头的转型路线虽不完全一致,但原则是相通的:以自己的核心业务为基础,加大科技投入、修炼内功。

至于京东和阿里,前者正围绕自营业务这个基本盘不断对外延伸供应链,打造愈发强大的生产、仓储和物流体系;和拼多多一样主要做平台生意的阿里巴巴,则采取双管齐下的策略,一边加大力度扶持淘系品牌,一边补强供应链下游短板、发力物流仓储等基建措施。

以供应链体系为例,从近期的动态来看,三巨头供应链的科技含量都在不断提高。

京东先后推出FBP、LBP、SOPL和SOP等仓促配送服务,并逐步普及预分拣子系统、终端系统和线上全自动化质控平台,其玄武系统已经将数字化武装到验收、上架、拣货、复核、打包、内配、盘点和移库补货等八大环节。

值得一提的是,在Gartner发布的2022年全球供应链排行榜中,阿里巴巴位居第25位,在中国企业中排名仅次于联想。和京东一样,阿里也在仓储物流、品控等环节下足功夫,刚过去的一季度,菜鸟端到端快消品智能供应链解决方案外部商户收入同比增长超过30%,体现了极强的增长潜力。

除此之外,在电商下沉的大趋势推动下,三巨头的智能化供应链也逐步普及到更多地区。

阿里的菜鸟自动化分拨、数智化分拣系统已经覆盖全国近5万个村镇一级行政单位,共同配送区域内也有150多个区县实现数智化作业。作为下沉市场的老玩家,拼多多也通过其农地云拼体系为农户提供智能化冷库、生鲜冷链物流等服务,提高商品流通效率、降低损耗。

毫无疑问,一直被诟病科技含量不足、只会追逐流量、争抢用户的电商平台,已经在慢慢改变,自我调整。而这一切改革,都只为了抢下一张通往电商行业下半场的船票——那或许就是一个科技为王,增长质量压倒增速速度的新时期。

写在最后

虽然接班黄铮已经快两年了,外界对于陈磊这位拼多多掌门人的认知还是停留在他过往的履历上:

他是国内一众互联网巨头中第一个从CTO转型为CEO的IT男,业务能力有口皆碑;他来自“互联网大佬之乡”福建,和张一鸣、王兴是同乡,如今他们的公司正在开展全方位的竞争;他还是一个被视为技术天才的奥赛冠军,在这支1996年赴匈牙利参赛的天才少年团中,另一个成员是“搜狗之父”王小川……

但撇开这些绚烂夺目的履历不谈,当人们谈论到作为拼多多CEO的陈磊时,依然很难找到一个鲜明的标签。和初代互联网大厂掌门人相比,陈磊也没有马云、刘强东那么光芒万丈,并不习惯站在人前挥斥方遒,更多时候都在埋头苦干。

但不得不承认,低调的陈磊和如今主动减速慢行的拼多多,也是绝配——告别高速增长、不再竞逐流量,转而主修内功的拼多多,正好需要学会沉下心来,为未来做投资。

正如前文所言,科研也好,农业也罢,都需要长期投入、细心耕耘和充足耐心。对拼多多来说,步下神坛不是末日,因为未来还能看到希望。就好像陈磊在确定接班黄铮一周年之际发表的那番宣言一样:

“在我接棒董事长的这一年,我们从‘营销’转向‘研发’,我很高兴看到这一转变正如期推进,这将为我们的长远发展打下坚实的基础。”

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